外围市场持续大跌,A股能否继续独立?

2022-06-14 11:45:31
昨夜由于盘中传出了美联储可能在本周会议上批准加息75个基点,美股再度大跌。从昨日盘面来看,外围市场对于A股的影响相对较小。昨日A股仅小幅调整,汽车产业链与上游原材料的涨价概念这两大主线板块更是逆势上涨,整体上看,市场整体延续较为健康的结构轮动的态势,在全球波动中展现出现相当的韧

相对于外围市场A股相对独立的原因或在于:从基本面来看,中国面临的市场环境是“内滞外胀”、“内松外紧”。美国期通胀数据超预期,进一步强化了这一趋势。中外市场面临的核心矛盾不同,决定了中外市场政策走势截然相反。上周五中国公布了五月份的信贷社融数据超出市场预期,表明中国在宽松的道路上更进一步,市场层面流动预期较为宽松。从估值端而言,中国市场在前期较为深度的回调后,目前的均估值水位并不高,并已逐步显示出中期价值。从资金面来看,目前市场的主线清晰,无论从市场整体情绪还是盘面上的赚钱效应均明显回暖,资金相互抱团于主线的背景下,无形之中也加强抗风险能力。

就以往经验而言,A股高景气赛道短期估值波动受美债影响较大,而中期股价趋势取决于基本面和产业周期。5月美债利率回落,成长股反弹。短期美债再次飙升,成长波动加大。在海外通胀被明显压制之前,国内景气赛道,上有估值顶,下有业绩底。再结合上周所公布的社融情况,虽然短时间内发起全面上攻的难度较大,但市场延续当前结构行情的概率依旧不低。

从目前券商的表态来看,在外围市场持续大跌的背景,A股能否继续保持“独立”,各大机构分歧较大。当然理论层面的臆测走向对于盘面实操意义不大,后续最重要依旧在于如何去判断与应对。

后续依旧先行关注期两大主线汽车产业链(特别是新能源方向)以及涨价概念股,看看板块内部的一些核心票是否出现集体连续下跌,如果没有,说明本轮的A股的反弹尚未结束,后续仍有望延续震荡向上之动能。相反一旦在高档出现连续放量下跌,那么便不能简单看成分歧整理,盘面反弹出现明显终结疑虑的背景下,风险的合理控管便成为应对的关键。

另一方面便是拥抱确定。基于过往的历史规律经验,6-7月个股的相对涨跌与当季业绩具有较高的相关。盈利增速越高,个股的表现相对越好,即市场更看重当期利润而非已确认的过往业绩。站在此背景下,在个股的选择上,重点去寻找那些估值和盈利逐步匹配、二季度业绩保持高增的成长股。后续有望在震荡中成为穿越不确定波动的主线方向。